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四个维度组合去看当下的油价已经计入哪些变量

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  维度一:现在的油价计入哪些情况?
  绝对的油价处在52这个OPEC动产协议的起点,而OPEC的产量份额已经被拿走(俄罗斯、美国),供应一头减一头加,结构在这个2016年的价格上是微微的1个多美金的back,而不是3个美金的contango。这说明,即便是在需求差这张明牌的背景下,绝对价格已经计入了这些情况,而结构则计入了前面供应OPEC的收缩带来的库存平衡的结果。
  所以这种动态均衡下,油价卡在了50-60美金这个绝对价格的区间已经两个多季度了,波动幅度越来低,图形典型的震荡整理结构。
  其原因也就正如此表格表述的一样,需求,两部分供应,绝对价格,远期曲线结构,反映出来的信息一致:需要打破这种“僵局”需要一些外部的变量来引发市场的预期差或意外值。图:四个重要的维度组合去分析油价的博弈策略
  维度二:未来想有更低区间的绝对价格油价需要什么条件?
  从目前的供应维度,OPEC忽然转为增加(+),无论是沙特还是伊朗,这肯定会对现在的油价平衡造成巨大的冲击,这必然会导致一个类似2014年下半年那种全球供需双杀,暴跌拉着结构出现super contango走的情况,不过我给这种可能性的假设概率很低。
  原因其实很简单,2014-2016年的博弈走到目前OPEC的动产和逐步的产出减少去库存的格局,充分的证明了页岩油生存的基础。这种情况下,这两年的动态平衡就是上次这种博弈的结果,没有特殊情况,将很难打破(这意味着OPEC已经让出了市场份额)。
  另一个情况可能就更可能一些:那就是比目前还要进一步恶化且变更差的需求预期。但要注意因为已经有了前面OPEC-OPEC-的供应曲线收缩的对冲(全球库存低于OECD五年均值),并且如果进一步下跌,将逐步临近美国页岩油供给边际区间,这意味着这种情况假设意味着对于绝对价格的影响将会减弱。
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