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两融扩容是波段性上涨的起点

理财周刊 金岩石

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  尽管市盈率和市净率并非投资价值的标尺,但在评估市场整体风险时,这两个基本面指标却是可比性较高的,可以标示高估或低估的市场投资机会。
  8月7日证金公司下调转融资费率,这是鼓励券商吸引增量资金入市的举措。8月9日,券商风险控制的计算标准出炉,新的计算标准提高了券商自营投资的杠杆率,同时将沪深两市的“两融”标的股票从950只提升到1600只。新的“两融”标的股票总市值大幅度上升,沪深两市截至8月9日的总市值约55万多亿元,其中“两融”标的股票的总市值为44万多亿元,占比高达80%!这3项调整是证券市场内部的重大举措,相当于同时降低融资利率,提升投资杠杆,增厚可质押资产。
  从当前A股的基本面看,全市场上市公司总数中破净率已超过10%,历史上,2008年股市暴跌到1664点时破净率为11.4%,2016年沪指2638点时破净率约2%!再看市盈率,当前上证指数的平均市盈率为12.59倍,深证的平均市盈率为33.41倍,沪深300指数的平均市净率仅为11.7倍。
  从楼市和股市的宏观调控政策导向看,楼市严控杠杆融资,股市放松杠杆融资,两大投融资市场一紧一松,冰火分明。综合上述,A股市场的资金面、基本面和政策面同时指向做多,技术分析虽然见仁见智,简单结论是:下跌空间有限,上涨动能大增。
  今年以来,股市第一波上涨达到沪指3288点后,外围股市的不确定性显著上升。第二波反弹到3048点后不断下探,寻找波段性跳板,迄今3个月未见有效反弹。经济减速,股市上涨,这在A股市场上司空见惯。但“政策市”效应体现为资金净流入,势必直接助推股票市场的上涨。与此同时,大摩指数公司根据协议如期提高了投资于A股的比例,全市场境外机构投资人的持股市值占比节节上升,自由流通股票市值的占比提升更快。再次提示:今明两年,A股的新增资金有三大主流,其一是境外机构投资;其二是楼市退出资金;其三是
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